轉載-台股回春仍須步步為營 文/人間福報社論

台股回春仍須步步為營



由於外資持續湧入台灣股市，台股加權指數本周一突破八千九百點，創下七年以來的新高，直奔九千點大關，雖然翌日因為近關情怯、居高思危而壓回，但只要外資不撤，股民歸隊，盤整之後仍有可能換檔上衝。股市是經濟的櫥窗，台股呈現榮景，不僅股民歡欣鼓舞，也提振了國人對經濟發展的信心。

台股自今年三月的七千三百點反彈以來，迄今不到四個月已經飆漲一千六百點；另自公元二千年陳水扁總統就職到今年五月二十日這七年，台股總共上漲了百分之八，而本月前十六個交易日，台股一口氣就大漲了百分之九，加權指數大漲近七百點，漲幅獨步全球。以上數據都可看出台股近來的衝勁甚大。

事實上，台股這些年來的平均本益比，落後於亞洲股市平均值，由於被低估而具有增值想像空間，反而吸引外資青睞加碼，因此出現資金行情帶動的補漲榮面。據巴黎證券統計，上周外資流入台灣資金達二十六點五億美元，較上上周的十三點九億美元增加一倍，遠高於泰國的二點七五億和菲律賓的二點三九億元，更勝過外資資金出走九點四億元的南韓，於亞股中居冠。加上最近多家外資陸續在台舉辦論壇，均顯示外資對台股的高度興趣。

國際熱錢瘋狂湧進台灣，為台股補漲推波助瀾，但基本上還是朝野都在選前做多。政府近來不斷加碼利多措施，央行順應外資湧入的潮流推動雙率政策、台幣升值，都是台股走強的關鍵。國民黨總統參選人馬英九找蕭萬長搭檔，預料會以財經政策作為選戰主軸，也將激發政府繼續端出更多政策牛肉。市場人士判斷，台股仍將維持多頭的格局，並喊出「選前上萬點」。

台股指數從萬點雲霄墜落以來，股民苦待回春多年。中間歷經一九九七年亞洲金融風暴的考驗，新台幣兌換美元的匯率沒有像泰銖、印尼盾、韓圜等被腰斬，也比馬幣大貶百分之三十五的跌幅輕。但經此一役，「台灣錢、淹腳目」的風光景象也和國人揮別。

當時外資紛紛逃離亞洲，泰股因為重挫七成五幾近崩盤。南韓的情況更是慘不忍睹，國庫瀕臨破產，大商社倒閉整併，經濟潰不成軍，看到韓國政府向國際貨幣基金會乞援，韓人紛紛捐出金飾，團結幫助國家度過難關，令人印象深刻。這些金融風暴的「苦主」經過十年的力圖振作，多已恢復經濟活力，重新成為國際資金下注的目標。

十年來，亞洲各國股市漲幅多已超過三成，尤以印度大漲二倍最突出，韓國、印尼也都上漲一倍以上，相當亮眼。檢視這段期間的亞洲九大股市，台股獨憔悴，還不如一九九七年時超過九千點的表現，直到這波大漲，才讓台股揚眉吐氣。

不過，相較外資法人的大進擊，本土投資法人的市場操作顯得謹慎保守。這是否因為業界認為立委和總統大選接踵而至，政經情勢變化莫測，為了避免風險，寧可犧牲追高逐利的良機，「以不變應萬變」靜待局勢明朗，有待進一步觀察。股民投資最好還是以體質佳、經營穩健、配息合理的上市櫃公司為宜。